يُعَد انخفاض التضخم أحد الأسباب القليلة لإرتياح صندوق النقد الدولي. وبنشر توقعاته الجديدة الثلاثاء، رحبت المؤسسة المتعددة الأطراف، التي  عقدت اجتماعها السنوي  أخيرا في واشنطن، بهذا النصر. “بعد أن وصل لذروة 9.4% في الانزلاق.
في الربع الثالث من عام 2022، نتوقع الآن أن ينخفض التضخم الإجمالي إلى 3.5% بحلول نهاية العام المقبل. كما يشير كبير الاقتصاديين في البنك، بيار أوليفييه جورينشا وأضاف: “إن انخفاض التضخم دون حدوث ركود عالمي يعد نجاحا كبيرا”. 

الجانب السلبي الوحيد: أسعار الخدمات. “إن استمرار تضخم أسعار الخدمات يعكس جزئياً ارتفاع نمو الأجور الاسمية” مقارنة بما لوحظ قبل جائحة كوفيد - 19. وفي الولايات المتحدة، أصبحت هذه الزيادات في الرواتب ممكنة بفضل مكاسب الإنتاجية. وهذه ليست الحال في أوروبا حيث “تجاوزت الزيادات الأخيرة في الأجور الإنتاجية”، الأمر الذي أدى إلى ارتفاع تكاليف العمالة. وفيما يتعلق بالنمو، فإن خيبة الأمل أمر سليم إلى حد ما. ومقارنة بتوقعاته في يوليو الماضي، حافظ الصندوق على الزيادة في توقعات الناتج المحلي الإجمالي العالمي هذا العام عند 3.2%. وينبغي أن يكون هو نفسه في العام المقبل. وتم تعديل الأرقام صعودا بالنسبة للولايات المتحدة، التي سيصل نموها إلى 2.8%، وليس 2.6% كما ادعى سابقا.

لكنها ستنخفض إلى 2.2% العام المقبل. وتعاني البلدان الأوروبية، باستثناء إسبانيا، من مستويات مرتفعة للغاية من الدين العام، حيث من المتوقع أن يصل النمو إلى 2.9% هذا العام. وتقترب ألمانيا من الركود، حيث يتوقع صندوق النقد الدولي حدوث ركود اقتصادي في  نهاية عام 2024 أما فرنسا فهي أفضل حالا قليلا مع توقع زيادة في ناتجها المحلي الإجمالي بنسبة 1.1% هذا العام وكذلك في عام 2025 وعلى المدى المتوسط، سيظل النمو “متوسطا” يحذر بيير أوليفييه جورينشا، الذي يشعر بالقلق من احتمال زيادة المخاطر. ويشير إلى أن “تصاعد الصراعات الإقليمية، وخاصة في الشرق الأوسط، يمكن أن يشكل مخاطر جدية على أسواق السلع الأساسية”. إن الميول الحمائية في الأمور التجارية والصناعية ضارة.

ويؤكد أنه “في حين أن تدابير السياسة الصناعية والتجارية يمكن أن تحفز في بعض الأحيان الاستثمار والنشاط على المدى القصير، فإنها غالبا ما تؤدي إلى تدابير انتقامية». وفي نهاية المطاف، يعاني الإنتاج العالمي. ويضاف إلى هذه الشرور مستويات الدين العام المرتفعة بشكل مفرط. وفي الوقت الحالي فإن عودة التضخم إلى مستوى قريب من أهداف البنوك المركزية لابد أن تمهد الطريق لتحول في السياسة الاقتصادية على ثلاثة مستويات. الأول يتعلق بالسياسة النقدية. منذ يونيو-حزيران، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي والبنك المركزي الأوروبي في تخفيف شروط الائتمان. ويؤكد الصندوق أن “هذا سيدعم النشاط في وقت تظهر فيه أسواق العمل في العديد من الاقتصادات المتقدمة علامات الضعف، مع ارتفاع معدلات البطالة».

التحول الثاني الذي يجب القيام به هو على مستوى الميزانية. وبعد سنوات من التراخي في السياسات، حان الوقت الآن لتحقيق الاستقرار في ديناميكيات الديون وإعادة بناء الاحتياطيات التي تشتد الحاجة إليها في حالة حدوث صدمات في المستقبل.ومع ذلك، فإن الأرصدة الأولية في العديد من البلدان لا تزال بعيدة عن أن تكون مرضية. وتثير الولايات المتحدة والصين قلقاً خاصاً. وفي الأسبوع الماضي، حذر صندوق النقد الدولي من أن الدين العام العالمي مرتفع للغاية.

ويتعلق التحول الثالث بالإصلاحات التي يتعين القيام بها لتعزيز الإنتاجية، وهو ما تفتقر إليه العديد من البلدان، وخاصة في أوروبا، كما أظهر تقرير ماريو دراجي. إن تحسين آفاق النمو وزيادة الإنتاجية هما السبيلان الوحيدان لمعالجة التحديات العالمية العديدة التي تفرضها الشيخوخة السكانية في البلدان الغنية، والحاجة إلى دمج الشباب من البلدان النامية في سوق العمل، ومكافحة ظاهرة الاحتباس الحراري. وهذا لا يزال يتطلب التعاون الدولي. «إننا نعيش في عالم مجزأ، حيث تغيب الثقة الآن، وأصبح الأمن القومي هو الشغل الشاغل للدول”، هذا ما أعلنته المديرة العامة لصندوق النقد الدولي، كريستالينا جورجييفا، الأسبوع الماضي في واشنطن. وخلال اجتماعات الصندوق  الرسالة الموجهة من طرف مديرة الصندوق هي “دعونا نعمل معا، دعونا ننير الطريق، من أجل الارتقاء بمستقبلنا المشترك».