يُثير سحب الولايات المتحدة لجميع تمويلاتها من أوكرانيا قلقاً بالغاً. ففي مواجهة خطر التخلف عن السداد، تعهدت بروكسل بتقديم مساعدات بقيمة 210 مليارات يورو.
 ويستمر الدين الأوكراني في التزايد، مما يُفيد الاتحاد الأوروبي والبنك الدولي وصندوق النقد الدولي.
بعد أربع سنوات من الحرب، تسعى أوكرانيا جاهدةً لتجنب الإفلاس في الأشهر المقبلة. 
وقد يزداد الوضع الاقتصادي تعقيدًا في عام 2026. 
وتشير الميزانية التي أقرها البرلمان إلى إنفاق 115 مليار دولار أمريكي وإيرادات 70 مليار دولار، ما ينتج عنه عجز بنسبة 39%، وفقًا لمركز الاستراتيجية الاقتصادية في كييف. وبطبيعة الحال، خُصص الجزء الأكبر من الإيرادات الضريبية للدفاع والجيش.
 وصرح سيرغي فورسا، نائب مدير صندوق الاستثمار الأوكراني «دراغون كابيتال»، لصحيفة «كييف إندبندنت»: «إن احتياجات تمويل الجيش الأوكراني تفوق بكثير ما هو متوقع حاليًا في الميزانية. ومن المرجح أن تُراجع الميزانية في عام 2026».
 يُذكر أن ميزانية عام 2025 عُدلت ثلاث مرات لزيادة تمويل الجيش. 
وتُستخدم المساعدات الدولية لتمويل قطاعات أخــــرى كالتعليــــم والرعاية الصحية والميزانية التشغيلية والمعاشات التقاعدية.

الأصول الروسية 
 وحق النقض البلجيكي
بحسب صندوق النقد الدولي، من المتوقع أن تواجه أوكرانيا عجزًا تمويليًا قدره 136.5 مليار دولار للفترة 2026-2029. وتشير تقديرات المفوضية الأوروبية إلى أن كييف تحتاج إلى 70 مليار يورو لعام 2026 و64 مليار يورو لعام 2027 لتجنب الإفلاس. وقد ينفد رصيدها النقدي بحلول صيف 2026. وفي هذا السياق، قرر رئيس الولايات المتحدة وقف تقديم المساعدات العسكرية والمالية المباشرة. وبات على الاتحاد الأوروبي الآن أن يقف وحيدًا في دعم أوكرانيا. كانت قبل القمة الأوروبية يومي 18 و19 ديسمبر، تعهدت الدول الأعضاء الـ27 بإيجاد خطة تمويل. وطرحت المفوضية خيارين: استخدام الأصول الروسية المجمدة في أوروبا لتمويل قرض لأوكرانيا، على أن تسدده أوكرانيا فقط في حال دفعت روسيا تعويضات، أو قرض مشترك من الدول الأعضاء، بضمان ميزانية الاتحاد الأوروبي. ومن الواضح أن الخيار الثاني يفتقر إلى الدعم، نظرًا لأن كل دولة تواجه ميزانيات وطنية ضيقة للغاية. قال نائب وزير المالية لموقع بوليتيكو: «كيف سنحصل على 140 مليار يورو في ميزانيات الاتحاد الأوروبي في هذا الوقت من العام؟» قبل أن يختتم قائلاً: «لا سبيل لذلك».
يبقى الخيار الآخر هو استخدام الأصول الروسية المجمدة، والتي تبلغ قيمتها حوالي 300 مليار دولار منذ فرض عقوبات مجموعة السبع. أما على الصعيد الأوروبي، فتُحتفظ مؤسسة يوروكلير، وهي مؤسسة مالية خاصة مقرها بروكسل وتتولى تسوية الأوراق المالية الدولية، بما يعادل 185 مليار يورو نقدًا وأوراقًا مالية. وقد أكدت رئيسة المفوضية الأوروبية، أورسولا فون دير لاين، أمام البرلمان أن بروكسل التزمت «بتغطية الاحتياجات المالية لأوكرانيا في عامي 2026 و2027». وترغب فون دير لاين في صرف 210 مليارات يورو كمساعدات، منها 90 مليار يورو من قرض أوروبي، و45 مليار يورو إضافية من شركاء من خارج الاتحاد الأوروبي. إلا أن البنك المركزي الأوروبي وبلجيكا يعارضان مصادرة الأصول الروسية، بحجة أن ذلك يُخالف ولاية المؤسسة المالية والقانون الدولي، وقد يُؤدي إلى اتخاذ إجراءات قانونية. وللضغط على الحكومة البلجيكية، أفادت التقارير أن المفوضية حصلت على ضمان مبدئي بقيمة 105 مليارات يورو على مدى العامين المقبلين من ألمانيا وفرنسا ودول أوروبية أخرى. في حال عدم التوصل إلى اتفاق بشأن استخدام الأصول الروسية، حذرت بروكسل الدول الأعضاء الـ 27 من أنها ستضطر إلى دعم كييف من احتياطياتها الخاصة. وتشير التقارير إلى أن دولًا أخرى تمتلك أصولًا في مؤسسات مصرفية، بما في ذلك فرنسا 20» مليار يورو.» في غضون ذلك، استمر الدين العام الأوكراني في الارتفاع منذ الغزو الروسي في فبراير 2022، ليصل إلى 160 مليار دولار بحلول نهاية عام 2024، منها 45 مليار دولار دين عام محلي، وفقًا للجنة إلغاء الديون غير المشروعة. 
وقد استفاد من هذه الزيادة البالغة 60% خلال عامين ثلاثة دائنين: الاتحاد الأوروبي، والبنك الدولي، وصندوق النقد الدولي. وتأتي المساعدات المالية من الدول الأعضاء الـ 27 «في صورة قروض، وليست منحًا». ونتيجة لذلك، يراكم الاتحاد الأوروبي ديونًا متزايدة باستمرار. يشير إريك توسان من مركز أبحاث CADTM إلى أن الدين العام الخارجي ارتفع من 56 مليار دولار إلى 115 مليار دولار. ويتوزع هذا الدين على النحو التالي: ما يقارب 50 مليار دولار مستحقة للاتحاد الأوروبي مقارنة بـ 5 مليارات دولار في عام ، و20 مليار دولار للبنك الدولي 6.2 مليار دولار في عام  2020، و18 مليار دولار لصندوق النقد الدولي و 14مليار دولار في عام 2022»، و5.2 مليار دولار لكندا، ومليار دولار لليابان، و20 مليار دولار مستحقة لدائنين من القطاع الخاص في الأسواق المالية. وقد وافق صندوق النقد الدولي، الذي حصل على 9 مليارات يورو خلال ثلاث سنوات مع الحفاظ على سداد الأقساط بفائدة 8%، على قرض جديد لأوكرانيا بقيمة 8 مليارات دولار. 
وفي خضم فضيحة فساد، هل سيطلب الرئيس فولوديمير زيلينسكي من مواطنيه مزيدًا من التضحيات؟ يُذكر أن الضرائب والرسوم والاقتراض الخاص تُموّل الميزانية الأوكرانية. إلا أن الأوليغارشية والشركات الأجنبية والدائنين يجنون الأرباح من الحرب وخطر الإفلاس.